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1.1美股由低波动率、风险偏好驱动的反弹行情进入尾声2018年底以来的美股行情可刻画为“利率和风险偏好驱动”的特征，全球央行转“鸽”、中美贸易谈判好于预期、美国政府“关门”避免最坏结果等事件使得市场情绪迅速改善；加上18年Q4业绩表现好于市场悲观预期，带来一波“赚钱效应”显著的估值修复行情。

中信证券固定收益首席研究员明明表示，从2018年以来的降准政策实际上效果并不明显，其原因在于货币政策的传导渠道不畅，要通过引导LPR下行来降低实际利率水平，而LPR下行的空间仍然需要降息等落地才能打开。同时，美联储再次降息在望、国内通胀压力阶段性回落，国内降息空间也将打开。

普遍降准和定向降准刚刚一起应声落地。9月6日，央行表示，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，中国人民银行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此次降准将释放长期资金约9000亿元。此外，为促进加大对小微、民营企业的支持力度，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。

年轻的创客陈世骏去年开始在港资企业——肇庆市中信盈腾融资担保有限公司任职常务副总裁，每个星期要在大湾区几个城市推进业务。“随着肇庆与大湾区主要城市实现快速交通，来自大湾区主要城市的人流、物流、信息流和资金流加速流动。最近一年来，公司业务实现快速增长。”陈世骏说。

本期港股焦点图解为：2月国内经济数据不及预期。本周国内宏观数据密集发布，2月份CPI下降但符合预期，而PPI、进出口、社融均不及预期。●市场概览与情绪跟踪本周（3.4-3.8）恒生指数下跌2.03%，恒生一级行业除资讯科技业外全部下跌，原材料业领跌。HVIX指数，主板沽空比例、看跌看涨期权比例均小幅上升。

“这对我们地方来说是好事，如果不把一些因政策、规划调整等原因导致的批准而无法供应的土地的手续撤销掉，最终地方会因为这些土地的存在，而被核减新增建设用地指标，而土地指标是非常宝贵的。”中部某省自然资源职能部门人士告诉本报记者。批而未供“批而未供”地块，是一种中国特色。所谓“批”是指国务院和省级人民政府批准的新增建设用地，所谓“供”，就是指上述已批土地中，依法办理供地手续的土地。有“批”而无“供”，即形成了“批而未供”土地的情况。